Wisselvalligheid Skewe Wat is die wisselvalligheid Skuins Die wisselvalligheid skeef is die verskil in geïmpliseerde wisselvalligheid (IV) tussen buite-die-geld-opsies, op-die-geld-opsies en in-die-geld-opsies. Wisselvalligheid skeef, wat geraak word deur sentiment en die vraag en aanbod verhouding, verskaf inligting oor die vraag of fondsbestuurders verkies om oproepe of sit skryf. Dit is ook bekend as 'n vertikale skeef. Afbreek Volatiliteit Die gebuigde n situasie waar op-die-geld-opsies het 'n laer geïmpliseerde wisselvalligheid as buite-die-geld-opsies word soms as 'n wisselvalligheid glimlag verwys as gevolg van die vorm wat dit skep op 'n grafiek. In markte soos die aandelemarkte. 'n skewe plaasvind omdat geld bestuurders gewoonlik verkies om oproepe oor wan skryf. Die wisselvalligheid skeef is grafies voorgestel om die IV van 'n bepaalde stel opsies te demonstreer. Oor die algemeen, die opsies wat deel dieselfde vervaldatum en trefprys. al by tye net deel dieselfde trefprys en nie dieselfde datum. Die grafiek word na verwys as 'n wisselvalligheid glimlag toe die kurwe is meer gebalanseerd of 'n wisselvalligheid smirk as die kurwe is geweeg aan die een kant. Wisselvalligheid wisselvalligheid verteenwoordig 'n vlak van risiko teenwoordig binne 'n bepaalde belegging. Dit hou direk verband met die onderliggende bate wat verband hou met die opsie en is afgelei van die opsies prys. Die IV kan nie direk ontleed. In plaas daarvan, dit funksioneer as deel van 'n formule wat gebruik word om die toekomstige rigting van 'n bepaalde onderliggende bate te voorspel. Soos die IV styg, die prys van die verband bate gaan. Trefprys Die trefprys is die prys vermeld in 'n opsiekontrak waar die opsie uitgeoefen kan word. Wanneer die kontrak uitgeoefen word, kan die koopopsie koper die onderliggende bate of die verkoopopsie koper kan die onderliggende bate te verkoop koop. Winste word afgelei na gelang van die verskil tussen die trefprys en die lokoprys. In die geval van die oproep, is dit bepaal deur die hoeveelheid waarop die lokoprys oorskry die trefprys. Met die put, die teenoorgestelde is van toepassing. Reverse skews en Stuur skews Reverse skews voorkom wanneer die IV is hoër op laer opsies stakings. Dit is die mees algemene gebruik op indeks opsies of ander langer termyn opsies. Hierdie model lyk voorkom by tye wanneer beleggers mark bekommernisse en koop wan om te vergoed vir die vermeende risiko's. Vorentoe skewe IV waardes optrek teen hoër punte in verband met die trefprys. Dit is die beste verteenwoordig in die kommoditeite mark waar 'n gebrek aan voorraad pryse kan opjaag. Voorbeelde van kommoditeite dikwels geassosieer met 'n forward skews sluit olie en landbou items. Option Volatiliteit: Vertikale skews en horisontale skews Een van die mees interessante aspekte van wisselvalligheid analise is die verskynsel wat bekend staan as 'n prys skeef. Wanneer opsies pryse word gebruik om geïmpliseerde wisselvalligheid bereken (IV), wat blyk uit 'n blik op al die individuele opsie stakings en gepaardgaande IV vlakke is dat die IV vlakke vir elke staking is nie altyd dieselfde - en dat daar patrone om hierdie IV variasie. Terwyl jy IV waardes kan gesien vir 'n bepaalde voorraad voor, gewoonlik hierdie is afgelei van 'n gemiddelde (soms geweeg) van alle stakings, of naby die geld stakings, of selfs op-die-geld stakings van die naaste handel maand. As jy 'n nader kyk, maar wat ons hier sal doen nie, sal die wisselvalligheid van IV langs die opsie staking ketting openbaar wat bekend staan as 'n IV skeef. Daar is twee hoof groepe van skews - horisontale en vertikale. Die vertikale skeef sal gekyk word na die eerste. In hierdie geval, sien youll hoe wisselvalligheid verander afhangende van die trefprys. Dan kyk goed uit 'n voorbeeld van 'n horisontale skeef, wat 'n skewe oor tyd (opsies met verskillende vervaldatums). Voorwaartse en terugwaartse skews Daar is twee hoof tipes van vertikale IV skews - vorentoe (positiewe) of reverse (negatiewe). Die opsies op aandelemark indekse (bv Oex. SPX) het 'n permanente omgekeerde IV skeef. Hierdie patroon van IV veranderlikheid is algemeen vir die meeste aandelemarkte indekse en baie van die aandele waaruit die indekse. Met 'n omgekeerde vertikale IV skeef, teen laer opsie tref IV is hoër en by 'n hoër opsie tref IV is laer. Figuur 12 bied 'n voorbeeld van 'n omgekeerde IV skeef op die SampP 500 voorraad indeks call opsies. Gegenereer met behulp van OptionVue 5 Options analise sagteware. Figuur 12: Reverse IV skeef op SampP 500 indeks call opsies. IV val beweeg van laer na hoër punte op die trefprys ketting, soos gesien in die IV vlakke geel gemerk. Die eerste van drie data kolomme (langs die stakings) in figuur 12 bevat markpryse opsie en die regter kolom bevat tyd premie op die opsies. Die pyle dui op die hoër en laer stakings in beide verstryking maande met gepaardgaande IV vlakke, wat vertikale omgekeerde skews dui. Dit is maklik om die vertikale omgekeerde skewe identifiseer in figuur 12. Byvoorbeeld, die Augustus 1440 koopopsie het 'n IV van 28,21 vergeleke met 'n laer IV op die hoër Augustus 1540 oproep staking, wat 'n IV van 23.6 het. Hoe laer die opsies op die staking ketting (of oproepe of sit), hoe hoër is die IV sal wees. September opsies is ingesluit in figuur 12 en die skewe is die oomblik is daar ook. Let daarop dat die IV vlakke oor tyd (Augustus teen September) is nie dieselfde oor hierdie stakings. In plaas daarvan, het die voorste maand Augustus opsies 'n hoër vlak van IV ontwikkel. Dit staan bekend as 'n horisontale skeef, wat hieronder bespreek word. Soos jy kan sien in Figuur 13, wat beteken volatiliteitsvlakke op SampP 500 voorraad indeks verkoopopsies bevat (vir dieselfde dag as in Figuur 12), die IV op Augustus 1460 sit staking is 26,9. As jy in die staking ketting beweeg egter IV styg tot 37,6, soos gesien op die 1340 sit staking. Hierdie IV vlakke is vasgevang op die einde van die saak na 'n groot daling in die SampP (-44 punte) op 9 Augustus 2007. Terwyl die skewe is daar altyd, dit kan verskerp volgende mark daal. Die omgekeerde of vorentoe skewe bestaan grootliks in reaksie op die moontlikheid van 'n ineenstorting wat nie kan vasgevang word in die standaard prys modelle. Dit is, 'n risiko is geprys in die opsies in ag te neem die moontlikheid egter afgeleë by enige punt in die tyd, van 'n groot mark afname. Gegenereer met behulp van OptionVue 5 Options analise sagteware Figuur 13: Reverse IV skeef op SampP 500 indeks verkoopopsies. IV val beweeg van laer na hoër punte op die trefprys ketting, soos gesien in die IV vlakke geel gemerk. Gegenereer met behulp van OptionVue 5 Options analise sagteware Figuur 14. Stuur (positief) IV skeef op Maart Koffie call opsies. IV vlakke styg teen 'n hoër punte op die trefprys ketting. Figuur 14 bied 'n vertikale vorentoe skeef op Maart koffie opsies. Met 'n verwagte vertikale IV skeef, teen laer opsie tref IV is laer en by 'n hoër opsie tref IV is hoër. Met kommoditeite, hoe hoër IV styg gewoonlik op hoër stakings as gevolg van die vermeende risiko van 'n prys ontploffing by die onderstebo as gevolg van 'n skielike verskaffing ontwrigting. Die IV vlakke kan verhoog op out-of-the-geld vra, byvoorbeeld, as daar 'n groeiende moontlikheid van 'n ryp dat die aanbod kan ontwrig. As die gebeurtenis nie blyk, kan IV vlakke vinnig terug te keer na meer normale vlakke. Die skews geïdentifiseer in figure 12 deur 14 kan die beste gekenmerk word as smirks, maar dit is moontlik om verskillende patrone van variasie vind. Patrone kan by tye lyk 'n glimlag, wat beteken dat die IV vlakke op out-of-the-geld sit en oproepe is verhoogde relatief tot die nabye of by-die-geld-opsies. Dit kan voor korporatiewe nuus aankondiging of hangende nuus van 'n aard is dat waarskynlik sal lei tot 'n groot skuif vir 'n voorraad ontstaan. Die omgekeerde skeef van figure 12 en 13, aan die ander kant, is altyd teenwoordig, hoewel die relatiewe en absolute vlakke van die IV op die stakings kan verander na gelang van die vlakke van belegger vrees in die mark op enige gegewe tyd. Horisontale skews In Figuur 15, kan 'n horisontale skewe gesien word op Maart koffie call opsies. Daar is 'n 5 verskil tussen IV vlakke op die Desember 155 call opsies en Maart 155 call opsies, met die voorkant maand met hoër vlakke. Oor die algemeen, is dit moontlik vir opsies in enige een maand na 'n hoër IV vlakke as ander maande verkry, en soos met kommoditeite, dit is waar vir aandele. Hierdie verskynsel word grootliks gedryf deur verwagte prys beweeg rondom 'n dreigende nuusgebeurtenis of dalk weer of aanbod toestande wat 'n invloed die prys van kommoditeite. Hierdie skews kan ontstaan en verdwyn as die nuusgebeurtenis benaderings en dan gaan. Gegenereer met behulp van OptionVue 5 Options analise sagteware Figuur 15. Horisontale IV skeef op Maart koffie call opsies. IV vir Desember out-of-the-geld call opsies het 'n vorentoe positiewe skeef. Die opsies is ook verhandel teen 'n hoër IV vlakke as hul eweknieë Maart (dit wil sê 155 call opsies). Gevolgtrekking In hierdie segment van die wisselvalligheid handleiding, is verskeie tipes opsie IV skews aangebied. Die omgekeerde skeef, vorentoe skeef en horisontale skeef. Dit is algemene vorme van skews wat in opsie markte. Die presiese vorm kan wissel in elke werklike wêreld geval, maar die basiese strukture sal weer en weer herhaal. Strategieë toegepas kan word om skews dat die IV pryse en moontlike veranderinge in skewe pryse wat kan voorkom wanneer 'n skewe terug na vlakke-skeef pre optimaliseer identifiseer. Teken in op nuus te gebruik vir die nuutste insigte en analysisExpensive opsies is 'n sterk aanduiding van hangende veranderinge in 'n aandele prys. Die maatstaf van expensiveness is die aandele wisselvalligheid. Op Optionistics, is al die opsies vir 'n genoteerde aandeel ontleed om 'n enkele maatstaf van wisselvalligheid lei op die voorraad. Dit enkelvoud maat vertel net of die algehele voorraad wisselvalligheid is hoog, maar sê niks oor die rigting van die dreigende beweging van voorraad. Wat is Skewe Teoreties moet al die opsies vir 'n voorraad handel met dieselfde mate van wisselvalligheid en by die geld vra en sit met dieselfde strekking en verstryking moet dieselfde prys het. In die praktyk kan die vraag na individuele opsiekontrakte ry die prys van 'n paar van die opsies op 'n voorraad en ander nie. Hoër oproep volume beteken nie noodwendig meer oproep kopers. Call handelaars kan verkoop oproepe. Dit is nie die verskil in volume, maar die verskil in die wisselvalligheid van oproepe teen wan dat die kant dui (koop teen verkoop) wat noem handelaars neem. As oproep wisselings is hoër as sit wisselings, dit dui daarop dat handelaars koop oproepe. 'N oormaat van die oproep kopers toon 'n skewe wat gunstig vir die aandele prys opgaan. 'N Soortgelyke argument kan gemaak word vir duur wan. Hoë volume en lae wisselvalligheid toon dat opsiekontrakte verkoop word. Hoë volume en hoë volatiliteit dui opsiekontrakte word gekoop. Daar is twee tipes van skewe, tyd skeef en staking skeef. Tyd skeef is 'n maatstaf van die verskil van opsie wisselvalligheid vir opsiekontrakte met dieselfde prys, maar verskillende verval. Staking skeef is die maatstaf van die verskil van opsie wisselvalligheid vir opsiekontrakte met verskillende stakings, maar dieselfde verstryking. Tradisionele modelle vir opsie pryse is geneig om te prys uit die geld opsies laer as naby die geld opsies. As gevolg hiervan, die berekening van wisselvalligheid van die huidige prys van opsies resultate in opgeblase volatiliteiten as opsies word dieper in of uit die geld, wat lei tot die skewe grafiek neem op 'n glimlag soos kurwe. Nietemin, moet die koste van oproepe en wan gelykheid op dieselfde staking in stand te hou, dit wil sê 'n beroep en sit op dieselfde staking moet dieselfde wisselvalligheid het. Dikwels is dit nie die geval is, soos gesien kan word in die 16 Maart 2006 Volatiliteit Skewe grafiek vir AGEN hieronder. Die in die geld wan was aansienlik duurder as soortgelyke oproepe, dui beide sit koop en / of oproep verkoop teen beide die 5 en 7,5 dollar stakings. AGEN gedaal ongeveer 50 in die 2 week tydperk wat gevolg het. Hoër wisselings in naby die geld of in die geld doen 'n beroep teen wan dui op 'n oorvloed van die oproep kopers, wat konvensioneel beskou as lomp. 'N oorvloed van volume in die uit die geld oproep, tesame met 'n lae wisselvalligheid, openbaar uit die geld oproep verkopers. So 'n aktiwiteit kan nie 'n sterk aanduiding van rigting wees, behalwe om voor te stel dat opsies handelaars verwag nie die voorraad stygende buite die uit die geld doen 'n beroep trefprys. Dit is 'n neutrale aanwyser. Die skewe is 'n waardevolle aanduiding dat opsie handelaars vooroordele toon teenoor die voorraad. Wat ook al idee wat u mag hê met betrekking tot die dreigende rigting van 'n aandele prys, check die wisselvalligheid skeef eerste, en sien die opsie handelaars hul geld sit. Wisselvalligheid Skewe kaarte is slegs beskikbaar vir geregistreerde lede. Dit vind Volatiliteit Skewe Aandeel met ongelykhede in gesprek en sit volatiliteiten geïdentifiseer kan word met behulp van die wisselvalligheid Skewe Finder. Die wisselvalligheid Skewe Finder kan aandele met 'n groter wisselings in die oproepe teen wan, wat positief is te vind, en sit teen oproepe, wat is lomp. Die wisselvalligheid Skewe Finder is slegs beskikbaar vir geregistreerde members. Calibration van die buitelandse valuta (FX) plaaslike wisselvalligheid model is van kritieke belang in die berekening van die waarde en risiko sensitiwiteite van FX gestruktureerde produkte, veral krag omgekeerde dubbele munt (PRDC) notas, wat die is die meeste verhandel van alle uitheemse FX gestruktureerde produkte. Die probleem van die kalibrasie is om die grense van 'n bepaalde stogastiese proses wat die beste pas by die pryse van 'n stel van insette instrumente (ook bekend as kalibrasie instrumente) te bepaal. Om die FX plaaslike wisselvalligheid kalibreer, sal die kalibrasie instrumente 'n stel van Europese-oefening FX opsies met so 'n wye verskeidenheid van termyne en stakings as moontlik wees. Lang gedateer produkte is nodig as die nominale leeftyd van PRDC notas kan wees in die orde van 30 jaar (hoewel hul call able en uitklophou beskik oor heelwat hul duur te verminder). Die kalibrasie word gedoen deur 'n reeks tegnieke. Hierdie benadering is gekies as gevolg van sy balans te vind tussen omvang en verbysteekvermoë dit bied 'n wese gesluit-vorm oplossing vir die probleem van kalibreer om die FX wisselvalligheid oppervlak, terwyl 'n realistiese vorm vir die FX plaaslike wisselvalligheid oppervlak. Tegniese besonderhede In sy mees algemene vorm, is die nie-arbitrage proses wat gevolg is deur die FX koers wat deur die ekstra termyn in die buitelandse rentekoers proses spruit uit die feit dat die hele instrument is geprys in 'n enkele maatstaf, een wat risiko - neutrale uit die oogpunt van 'n plaaslike belegger. Met die oog op die kalibrasie voer, moet 'n mens 'n spesifieke vorm vir die plaaslike wisselvalligheid funksie te kies. Volgende, kies ons 'n funksionele vorm vir wat bekend staan as die konstante elastisiteit van variansie of CEV para, waar die naam CEV is afgelei van die stogastiese proses wat in die hand. Daar is twee tydafhanklike parametriese funksies te bepaal, en. Die tyd-afhanklike vlak is vasgestel aan die begin. Ons het gekies die funksionele vorm vir gerief in die kalibrasie proses. Die probleem van die kalibrasie word dan een van die vind van die twee keer afhanklike parameters en wat die beste pas by die wisselvalligheid struktuur van die FX opsies word as kalibrasie instrumente. Ten einde 'n realistiese termyn struktuur vir die FX proses te ontwikkel, te herskryf ons die proses (vergelyking 1) in 'n proses wat die vorentoe FX koers wat die gevolg is van die verwagting van die proses (vergelyking 1). Die gevolglike proses kan geskryf word in die bedrieglik eenvoudige vorm die tyd-afhanklike plaaslike wisselvalligheid vir die voorwaartse FX koers, wat verband hou met die plaaslike wisselvalligheid van die plek FX koers. Daarom is daar twee stogastiese faktore versteek in die proses (Vergelyking 6). Die grootste deel van die computational poging in die artikel is om die proses (Vergelyking 6) te vervang met 'n ander proses wat 'n enkele stogastiese faktor, naamlik die voorwaartse FX koers, en wie se marginale verspreiding stem saam met bevat (Vergelyking 6) Dit is die sogenaamde genoem Markoviaanse projeksie tegniek. Die handhawing van hierdie toestand waarborg dat die pryse van Europese opsies is identies in die twee prosesse. Dit maak voorsiening vir 'n metode van kalibrasie wat is in wese oombliklike. 'N Mens kan hierdie sekondêre proses kalibreer om 'n reeks van vorentoe FX opsies met 'n minimale computational moeite (dit wil sê sonder PDEs of Monte Carlo metodes), en 'n para van die plaaslike wisselvalligheid funksie (Vergelyking 3). Die FX kalibrasie uitgevoer in twee afsonderlike fases. In die eerste fase, is die FX proses (Vergelyking 5) geprojekteer op 'n ontwortelde diffusie Die tweede fase van die kalibrasie gebruik hierdie inligting om 'n stel te kies en wat verband hou met die tyd wissel CEV parameters deur middel van die vertoë Om uit te vind meer inligting oor FINCAD produkte en dienste, kontak 'n FINCAD RepresentativeWhat is opsie skewe handel Een van die faktore wat die waarde van 'n opsiekontrak raak is die verwagte onbestendigheid van die onderliggende produk oor die lewe van die opsie. Nou vir opsies wat getref op dieselfde onderliggende produk en het dieselfde vervaldatum, kan jy verwag dat dieselfde verwagte onbestendigheid word gebruik in hul waardering. Dit is egter gewoonlik nie die geval nie. Meer dikwels as nie, die wisselvalligheid komponent van 'n option8217s waarde (die geïmpliseer wisselvalligheid) wissel van opsie om opsie alhoewel die onderliggende produk en vervaldatum kan gedeel word. Hoekom is dit die rede is dat die vraag en aanbod vir opsies met verskillende stakings, maar 'n gedeelde vervaldatum en gedeel onderliggende produk, wissel. Byvoorbeeld, kan dit wees dat daar oormatige vraag na verkoopopsies met betrekking tot opsies noem omdat beleggers op soek is na die onderliggende bate te verskans. Nou is die enigste manier vir handelaars om die prys van opsies te verander om hierdie vooroordeel in die vraag weerspieël is deur die verhoging van die geïmpliseerde wisselvalligheid in dié opsies wat buitensporige vraag uitstal. Let8217s neem 'n voorbeeld. Oorweeg 'n op-die-geld opsie op 'n voorraad wat 'n 3 maande besef wisselvalligheid van 20 het (jaarliks). Veronderstel verder dat die op-die-geld 3 maande opsies impliseer 'n verwagte onbestendigheid vlak van 20 tydens die lewe van hierdie opsies. Nou kan ons sien dat 'n put met 'n staking sê 10 onder die huidige lokoprys het 'n stilswyende wisselvalligheid vlak van 25 en 'n oproep 10 hierbo 'n stilswyende wisselvalligheid vlak van 17. In sulke gevalle, sê ons dat die geïmpliseer wisselvalligheid kurwe vir hierdie verstryking vertoon 'n verkoopopsie skeef. Ander skewe tipes is moontlik die call opsies kan verhandel teen 'n premie opsies te sit en dit kan genoem word 'n positiewe oproep skeef. Beide oproepe en wan kan teen 'n premie op die op-die-geld-opsies (in geïmpliseerde wisselvalligheid terme) en dit kan 'n glimlag genoem. So, wat is opsie skewe handel Trading skewe beteken om te kyk na die vorm van hierdie geïmpliseerde wisselvalligheid kurwe handel. Dit kan wees dat 'n handelaar dink die put geïmpliseer wisselvalligheid van 25 is te hoog in vergelyking met die oproep geïmpliseer wisselvalligheid van 17. In hierdie geval, kan hy die wan verkoop en die oproepe te koop (al delta-verskanste) in die verwagting dat die skewe sal beweeg in sy guns. Let daarop dat hierdie handel (a combo of risiko-omkeer, soos dit bekend staan), Vega-neutraal kan wees. Met ander woorde, is die handelaar nie die doel om wins uit beweging in die algehele vlak in geïmpliseer wisselvalligheid hy afsydig staan teenoor hierdie wees. Al wat hy verwag dat die oproepe sal opstaan in geïmpliseer wisselvalligheid terme met betrekking tot die wan. Volcube is 'opsies opvoeding tegnologie maatskappy, wat gebruik word deur opsie handelaars regoor die wêreld uit te oefen en leer opsie handel tegnieke. Dankie vir die deel van hierdie.
No comments:
Post a Comment